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機械行業輕裝上陣
時間:2018-04-08 14:49:26  來源:  作者:

素來給人“厚重感”的工程機械板塊,在近期的上漲步伐變得些許“輕盈”起來,從3月26日二次探底反彈以來,除3月28日收陰線外,一路小陽線推升。昨日,板塊逆市上漲1.04%,其中,艾迪精密、三一重工、建設機械、徐工機械等個股漲幅較為顯著。

分析人士表示,板塊近期走勢表明市場對工程機械4月份的旺季需求保持樂觀態度。

旺季銷量有望超預期

2017年工程機械各個細分品種均有較高增速,汽車起重機、挖掘機增速最高,其餘品種次之。在低基數、低庫存、投資超預期、更新換代和出口需求等眾多因素疊加之下,自2016年下半年開始工程機械行業全麵複蘇,各工程機械細分行業銷量陸續開始出現同比大幅增長,其中以汽車起重機、挖掘機增速最高,其餘品種次之:2017年汽車起重機銷量同比增加129.7%,挖掘機銷量同比增加99.52%,履帶起重機銷量同比增加63%,裝載機銷量同比增加52.54%,壓路機銷量同比增加43.47%,平地機銷量同比增加42%,推土機銷量同比增加40.36%,隨車起重機銷量同比增加38%,叉車銷量同比增加37.64%,攤鋪機銷量同比增長20.40%。

從今年前兩個月看,根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計,1-2月挖掘機銷量21800台,增長14.3%。由於春節因素,2月單月挖掘機械銷量11113台,同比下滑23.5%,好於市場預期。1-2月國內市場銷量(統計範疇不含港澳台地區)19276台,同比漲幅7.89%。出口銷量2524台,同比漲幅108.25%。

對此,中泰證券行業分析師表示,預計今年旺季銷量有望超預期。首先,今年下遊複工的時間普遍偏早,機器開工率普遍都在80%以上,好於去年同期,下遊需求主要來自於新農村建設、鐵路和公路的投資;其次,更新需求增加,以舊換新的比例一般在40-50%之間,部分地區在70%以上,主要是2010年-2012年的機器;最後,廠商今年都想提升市占率,大多數經銷商都希望在3-5月份的旺季多拿訂單,以保證全年的銷售目標。

關注行業龍頭投資機會

業內人士指出,2018年有望成為工程機械行業利潤彈性的大年:1.收入穩定增長,預計2018年行業銷量仍可穩定增長,同時產品價格整體平穩;2.成本壓力減輕,毛利率趨於穩定;3.費用控製得當,淨利率有望提升;4.資產減值預計大幅減少,2017年廠商積極處理曆史壞賬,2018年輕裝上陣。

與此同時,隨著下遊客戶經濟實力的增強,市場預計行業的資金鏈狀況將持續改善。優勢企業加大回款力度,抵抗行業風險的能力顯著增強。

光大證券表示,關注行業龍頭投資機會。國內工程機械行業競爭激烈,行業龍頭公司競爭優勢突出。目前工程機械行業中主要產品板塊均出現了市場份額逐步向核心主機廠商集中的發展趨勢,同時相對弱勢企業的市場份額不斷被壓縮,2012-2015年的低穀期更是淘汰了一批弱勢企業。

因此,看好工程機械主要產品的核心主機廠商:1.此次工程機械行業複蘇,工程機械主要產品的主導主機廠可憑借領先的市占率首先享受複蘇紅利;2.在工程機械低穀期,核心主機廠商進行了出清庫存、收縮產能及處理壞賬以修複財務報表,曆史包袱減輕會逐步改善工程機械核心主機廠的毛利率和淨利率;3.推薦三一重工(挖掘機榜首,市占率達22%)、徐工機械(起重機魁首,市占率達51%)及柳工(裝載機行業第一);上述三家企業均掌握了工程機械大類產品的核心技術,並積極擴展海外市場以拓寬收入來源渠道。

 
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